铜：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜内外铜价震荡偏弱，国内精炼铜现货维系进口亏损收窄。宏观方面，美国12月JOLTS职位空缺654.2万人，为2020年9月以来的最低水平，低于预期值725万人和前值692.8万人。欧洲央行周四决定将存款利率维持在2%不变，这是自去年6月以来连续第五次暂停降息，欧央行继续关注通胀的风险。库存方面，LME库存增加1925吨至180575吨；Comex库存增加2036吨至532005吨；SHFE铜仓单增加907吨至160679吨，BC铜增加2052吨至12667吨。美金融市场动荡及贵金属二次回调再次冲击有色市场，结合当前铜市场面临的基本面问题，价格在春节前后恐仍然有反复，谨慎追高。但铜矿端刚性约束和远期需求的确定性，使得任何大幅下跌都会吸引长期配置资金和产业买盘的介入，这也意味着春节前后的调整，将为铜价中长期上涨带来更为坚实的基础。

　　镍&不锈钢：

　　（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

　　隔夜LME镍跌0.1%报15115美元/吨，沪镍跌0.14%报121180元/吨。库存方面，LME库存减少240吨至286074吨，SHFE 仓单增加2392吨至50464吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持贴100元/吨。基本面来看镍矿、镍铁价格成交走强，或存在资源供给偏紧的担忧，边界成本支撑继续抬升。不锈钢来看，二月春节因素影响，不锈钢周度库存累库，但供给端多有检修；新能源方面，MHP价格坚挺，硫酸镍成本支撑相对较强，但现货采销相对冷清，三元材料产量也同样预计环比走弱。近期市场情绪走弱，镍价跟随下跌，阶段性需求环比转弱，但成本支撑依旧坚实，对价格来说预计仍有较强支撑，叠加印尼消息面多有扰动，关注成本线附近轻仓试多机会，但需要注意的是，当前镍价尚不具备走出独立行情的基本面支撑，因此还是需要关注市场情绪共振的影响。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2605收于2822元/吨，涨幅1.15%，持仓减仓3875手至35.6万手。隔夜沪铝震荡偏弱，隔夜AL2603收于23570元/吨，跌幅0.23%。持仓减仓1047手至20.6万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2603收于22150元/吨，跌幅0.18%。持仓减仓150手至4211手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2619元/吨。铝锭现货贴水收至180元/吨。佛山A00报价下调至23340元/吨，对无锡A00平水，铝棒加工费多地持稳，新疆南昌广东上调30-50元/吨；铝杆1A60系加工费及6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调453元/吨。近期各地区氧化铝检修有所增加，供给扰动带动氧化铝进入窄幅修复状态，临节下游备货尾声和物流停滞下，氧化铝库存逐步积累，随着情绪淡化逐渐回落。国内铝水比例走弱，高价抑制叠加中原环保管控反复，下游普遍缩减或取消了后续节前集中备货，假期缓冲下临节资金情绪有望逐步回落，关注美伊局势进展是否引发新的宏观计价，铝价经历回调后下游备货情绪是否出现改善。

　　工业硅&多晶硅：

　　（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

　　5日工业硅震荡偏弱，主力2605收于8605/吨，日内跌幅2.77%，持仓增仓25966手至26.7万手。百川工业硅现货参考价9628元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品价格持稳在8850元/吨，现货平水扩至升水245元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2605收于49550元/吨，日内跌幅1.52%，持仓减仓288手至38804手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至52500元/吨，最低交割品硅料价格52500元/吨，现货升水扩至4050元/吨。硅石企业正式进入冬修期，矿石供应量整体呈收缩。下游受春节假期影响同步进入全面检修，工业硅供给双减博弈下，重心有成本支撑、但能否有向上驱动取决于大厂是否超预期减产。工信部召开会议再度提及反垄断相关话题，硅片企业新单签订基本处于停摆状态，晶硅市场悲观预期延续，硅料仍有跌价压力。关注行业库存能否减压以及硅料厂是否有扩大减产应对计划。

　　碳酸锂：

　　（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2605跌10.68%至132780元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌9000元/吨至144000元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌9000元/吨至140500元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌6500元/吨至140000元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少327吨至33787吨。供给端，周度产量环比减少825吨至20744吨，其中锂辉石提锂环比减少790吨至12454吨，锂云母产量环比增加90吨至2922吨，盐湖提锂环比减少75吨至3130吨，回收料提锂环比减少50吨至2238吨； 2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%至58835吨，工业级碳酸锂环比下降12.7%至23095吨。需求端， 2月三元材料排产环比下降14.6%至69250吨，磷酸铁锂环比下降10.7%至354000吨。库存端，周度碳酸锂社会库存环比减2019吨至105463吨，其中下游环比增加3058吨至43657吨，其他环节减少4430吨至43450吨，上游环比减少647吨至18356吨。昨日市场情绪再度转差，碳酸锂期货价格共振大跌，现货成交再度放量，且主要以下游为主；另，智利发运数据虽然环比大增属春节因素提前发运，量级具有不可持续性。考虑近期现货成交情况，我们下游春节备货基本结束，且已有部分战略备货的情况，如果短期价格偏强运行，实际采购或将转冷清，形成对价格的拖累。同时，市场目前情绪混乱，政策落地效果仍需观察，终端销量表现疲软，产业缺乏更为确定性的利多提振，建议关注降波后的右侧交易机会。