记者 王珍

中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为2026年经济工作重点任务之首，并强调“推动投资止跌回稳”。界面新闻梳理31省（自治区、直辖市）2026年政府工作报告发现，各地积极部署扩大有效投资，普遍聚焦基建、城市更新、新质生产力等领域。

此外，各地还表示要加大对民间投资的支持力度，响应中央经济工作会议提出的“有效激发民间投资活力”。 

比如，浙江省提出“专项产业基金、新增能耗、新增工业用地支持民间投资项目比重不低于80%”的目标。江西省表示，放宽民间投资准入限制，在高技术产业、现代服务业等领域推出一批示范项目。广东省完善首台套、首批次、首版次应用支持政策，降低民间资本创新投入风险，推动科技成果转化为消费供给。

国盛证券首席经济学家熊园对界面新闻指出，从地方两会来看，2026年固定资产投资仍以“扩大有效投资”为主线，政策侧重点更加突出结构优化与民间投资带动。一方面，各地普遍强调以重大项目为抓手，加快交通、能源、水利及新型基础设施等领域建设，继续发挥基建投资对稳增长的支撑作用；另一方面，更加注重提升产业投资比重，围绕新质生产力、战略性新兴产业及数字基础设施布局增量。

“整体看，投资政策取向与当前投资动能偏弱的宏观环境相匹配，基建托底、产业投资发力、民间投资激活等将成为2026年投资端的政策组合。”熊园说。

从规模扩张向结构优化与效率提升转变

根据界面新闻统计，有16个省份在政府工作报告中给出了2026年固定资产投资增长目标，多在3%-5%之间；除河北、西藏两地和上年持平，其他省份投资增长目标均有所下调。

据中信证券测算，2026年样本省份投资目标均值为4.3%，较2025年目标均值下降1.6个百分点，原因在于化债和财政支出转型环境下2025年投资增速普遍承压。

2025年，全国固定资产投资（不含农户）比上年下降3.8%。三大投资中，基建投资下滑2.2%，房地产开发投资下降17.2%，制造业投资增速从上年的9.2%大幅收窄至0.6%。

熊园表示，2025年以来，地产投资跌幅持续扩大、制造业投资明显回落、基建投资增速亦转负，三大分项均呈下行态势，投资动能整体偏弱。在此背景下，各地下调投资目标，更多体现对当前投资周期位置的顺势调整。

中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬对界面新闻表示，各地固定资产投资的目标设定整体趋缓，且明确设定具体增速目标的省份数量减少，更多省份强调“优化投资结构”，凸显提升投资效益的考量。

中国银河证券首席宏观分析师张迪也对界面新闻表示，投资增速目标普遍下调，一方面反映出地方政府更加务实的工作态度，另一方面也隐含对提升投资效益的考量。

张迪进一步指出，从地方政府工作报告来看，提升投资效益的主要线索有四。一是探索编制全口径政府投资计划。山东、广东、海南、陕西4个省份提出探索全口径政府投资计划，全口径政府投资计划有利于集中力量办大事，有效防范政府投资重复配置和分散闲置。

二是注重发挥重大项目牵引作用。从有可比数据的8个省份看，除江西、四川、陕西重大项目年度投资额有所下降外，其他省份尤其是浙江、广东仍保持一定增长。

三是坚持“投资于人”与“投资于物”相结合。北京、天津、广东等省份提出要增加民生改善型和消费升级型投资，广东提出提高民生类投资比重，贵州也提出加大投资于人力度，加大对生育托育、普惠养老等领域的投资。

四是积极争取“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）、中央预算内资金和专项债额度，并激发民间投资活力。

温彬指出，从区域角度看，地方在提升投资效益方面特色明显。其中，中西部省份以重大项目为抓手稳投资，通过规模化项目布局带动产业升级与民生改善；东部发达省份则聚焦投资结构优化，重点布局科技创新、新型基础设施等领域，同时积极引导民间资本参与重大项目建设，以技术改造、高端产业投资为核心，推动投资向高质量方向转型，彰显质量优先的鲜明导向。

西部领跑——基建拉动强劲

2025年，全国有20个省份固定资产投资负增长，西南、东北以及东部一些经济大省的投资增速降幅较大。

温彬指出，2025年固定资产投资总体呈现“西部领跑、全国分化”的格局。具体来看，西藏是投资驱动型增长的典型代表，2025年该地投资增速虽有所回落，但仍以17.2%的增速稳居全国第一，投资结构集中化特征显著，超级工程与重大项目拉动作用强劲。甘肃2025年投资增速虽然为-1.3%，但其工业投资连续54个月两位数增长，工业领域持续高强度投入，仍是其经济尤其是第二产业增长的重要支撑。

粤开证券首席经济学家罗志恒也表示，西藏固定资产投资增速连续三年位居全国第一位，新疆固投增速位居全国第二，都是受基建投资增长带动明显。2025年，西藏、新疆基建投资分别同比增长10.2%、15.6%。

据粤开证券研究院测算，分区域看，东部、中部、西部和东北地区投资同比分别下降8.4%、2.7%、1.3%和15.5%。其中，中部地区高技术产业投资快速增长，是对冲房地产投资下行压力的关键。2025年，江西高技术制造业投资增长6.0%，安徽、湖北高技术服务业投资增长16.4%、10.8%，河南重点产业链群投资增长12.5%

东部地区投资增速低于全国，主要由于房地产等传统行业投资动能减弱，而制造业投资在多年高速增长后面临阶段性调整。2025年，广东、江苏固定资产投资分别同比下降17.3%、12.7%；其中，两省房地产投资分别下降23.6%、21.6%，制造业投资分别下降17.3%、9.8%，跌幅均大于全国平均水平。

广东省在政府工作报告中表示，外部环境变化影响加深，内需市场潜力还需进一步挖掘，投资增长动力不足，供需匹配度有待提高。江苏省表示，外部环境变化影响加深，消费需求依然偏弱，投资动力不够强，新旧动能转换任务艰巨。

东北地区投资增速垫底，源于基建投资大幅退坡、房地产投资持续低迷的影响。2025年，东北三省投资同比降幅均在10%以上，辽宁下降19%，跌幅居全国第一。辽宁省政府工作报告称，当前面临的困难挑战依然严峻复杂，一些问题矛盾亟待破解。有效需求不足，重大项目储备不够，新型消费培育不快，科技创新支撑不强，新旧动能接续不畅，车油钢等传统产业下行压力较大，新兴产业规模小，难以弥补传统产业下滑的减量。