全球市值最高的一批科技股在多年大幅上涨后，今年遭遇市值剧烈下挫。原因是投资者开始质疑：在人工智能领域的巨额投入，能否产生足够回报，支撑当前的高估值。

　　微软（MSFT） 今年以来股价已下跌约 17%，市场担忧其 AI 业务面临风险，且来自谷歌最新的 Gemini 模型与安锡范的 Claude Cowork AI 智能体的竞争不断加剧。

　　截至上周五，微软市值蒸发约 6130 亿美元，降至约 2.98 万亿美元。

　　亚马逊（AMZN） 今年以来跌幅约 13.85%，市值蒸发约 3430 亿美元，当前市值约 2.13 万亿美元。

　　本月早些时候，亚马逊预计今年资本支出将激增 50% 以上。

　　英伟达（NVDA）、苹果（AAPL）、字母表（GOOG） 自 2026 年初以来，市值分别缩水：

　　此次回调标志着市场心态出现广泛转向：在多年投机热情之后，投资者不再只奖励长期 AI 愿景，而是开始要求清晰可见的短期盈利。

　　与之形成对比的是，同期以下公司市值逆势增长：