1. 新能源 出海订单放量+数据中心配储提速，储能需求维持高景气度数据中心作为数字经济核心基础设施，用电负荷持续激增且对供电连续性提出较高要求。此次谷歌与 Xcel Energy 合作落地长时储能项目，进一步印证长时储能在核心负荷场景的商业化价值， 推动配储形式向多元化发展， 以适配不同时长、不同场景的用电需求。当前锂离子电池仍是数据中心配储的主流技术路线，在短时功率支撑、快速响应等场景具备显著优势， 有望同步受益于行业扩容。叠加全球数据中心配储需求持续放量， 储能整体需求有望快速成长，国内头部储能企业有望率先受益。 “海风直联”数据中心启用，海上绿电直送海底我们认为，全球首个“海风直联”海底数据中心的正式启用，体现我国在海洋能源与数字经济实现了创新融合。项目通过将海上风电输送至海底数据舱，有效解决高耗能数据中心的能源供给问题，为AI 时代的算力需求与能源紧缺矛盾提供可靠方案。展望未来，海上风电作为新型能源形式，有望给数据中心建设提供绿色支持。 2. 电力设备&AIDC 英伟达业绩表现亮眼 海内外AIDC 建设放量，叠加海外电网建设需求提升，电力设备需求高景气延续。我们认为，掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益，持续看好海外业务有望取得突破、海外业务毛利率高的出海企业。重点关注变压器&SST、燃气轮机、AI 电源、液冷产业链等核心环节相关标的。 3. 新能源汽车 关注钠电池产业化机遇 我们认为，钠电兼具成本和性能优势。由于碳酸锂在锂电池成本中的比重较高，假设1GWh 锂电池需要600 吨碳酸锂计算，碳酸锂价格上涨10 万元，将带来锂电池成本增加0.06 元/Wh，因此碳酸锂价格的上涨将带来锂电池成本的明显提升。而钠元素凭借资源禀赋优势而具备成本优势，在碳酸锂价格预期上涨的背景下，钠电池性价比更为突显。此外，经过多年的发展，钠电池技术和工艺逐步成熟，在储能、商用车、乘用车领域，以及换电、低温等场景中的性能优势明显，随着应用场景逐步清晰，钠电池有望进入规模应用阶段。看好价值量通胀的铝箔环节，以及性能体现的正负极材料环节，以及技术优化的电解液、隔膜等环节。 4. 人形机器人 无界动力敲定数亿元海外订单 我们认为，随着AI 技术突破&国内外政策支持，机器人量产时点临近。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求凸显，持续看好后续在精密传动件、电子皮肤等核心环节具备卡位优势的国内供应商。 5. 风险提示 新能源汽车行业发展不达预期； 新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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