花旗策略师警示日元套利交易平仓风险，称利差变化和国内状况改善可能会引发日元升值幅度超预期。Osamu Takashima等策略师在报告中写道，尽管日元套利交易大幅平仓“并非我们的基线预测”，但“我们不排除国内外投资者的对冲操作可能推高日元汇率的风险”。过去十年，日本投资者稳步增加海外投资，认为国内超低利率环境将长期存在。随着日本国债收益率上升，这种趋势可能开始逆转，并可能对全球融资环境产生影响。花旗指出，日元计价债券作为投资组合对冲工具变得更具吸引力，尤其是在对冲全球风险资产方面。该行预测美元/日元年底将跌破145；如果出现套利交易平仓，该汇率可能跌破140。