来源：@21世纪商业评论微博

记者丨何己派  编辑丨鄢子为

福州老板陈升，走入聚光灯下。

3月16日，其掌舵的老牌厂商世纪互联，发布成绩单，2025年收入达到99.5亿元，同比增长20.5%；经调整EBITDA提升至29.8亿元。

一则“绯闻”，给业绩再添一把火。

月初，媒体报道，陈升团队敲定一笔大单，将向字节跳动提供约500MW（兆瓦）的算力容量。

截至2025年12月底，世纪互联在运批发型数据中心算力容量总计889MW，其中客户实际使用容量为623MW。

这笔单子若属实，运营规模翻倍。沉寂的老厂牌，决定再冲一把。

一位接近陈升的人士告诉《21CBR》，其每周工作约100个小时，保持all in的态度，“这个公司就是他的‘孩子’，是他的全部。”

趁热拿单

世纪互联是中国第一家美股IDC上市公司，称得上是行业“活化石”，运营着超50座数据中心。

创始人、董事长陈升，现年62岁，是这家头部IDC企业的“灵魂人物”。他于1991年毕业于清华大学电机工程系，创业已步入第30个年头。

IDC行业，跟房产租赁很像，从买地、盖房、装空调、拉光纤到装机柜，资本开支巨大，本质是靠出租机柜来赚钱。

“运营商这个角色，很重要的一点，是得了解客户需求的变化。”一位IDC行业从业者，如此强调这行的周期性。

前些年，行业遭遇逆风期，世纪互联营收增速放缓，好在，AI大风刮来，需求复苏。

陈升顺势加速生意模式转型，重心转向批发型IDC，即世纪互联的“基地型IDC”，大头资本支出，用于扩张这块业务。

批发型IDC，针对有大模型训练需求的超算中心，绑定大客户，如阿里、腾讯、字节等，签订定制化长期合同，上架率高，现金回流快。

“订单储备势头强劲，2025年第四季度新签批发型订单合计135MW。”陈升指出。

四季度，世纪互联共拿到5笔订单。

除已披露的32MW订单外，长三角数据中心再获互联网客户12MW订单，环京多数据中心斩获云计算、智能驾驶、互联网客户合计91MW订单。

财报电话会议上，管理层没有官宣字节跳动的大订单。

对于分析师提问，高管回复，作为头部IDC服务商，年初已参与大型客户数据中心竞标。

据测算，一个500MW的数据中心项目，建设成本高达数十亿美元。

碰巧的是，世纪互联给出的2026年资本支出指引，为100亿-120亿元人民币。管理层明确，“绝大部分用于2026年，支撑450MW-500MW的年度交付计划。”

抓紧交付

“2025年，世纪互联的核心词，是‘落地’。”陈升说。

这点明其团队服务大客户的核心要务：尽快交付。世纪互联管理层多次被问及交付速度，坦言存在挑战。

通常，客户期望的时间表是T+6，即签约后六个月内交付，在个别项目里，陈升团队已将交付标准，压缩到T+3。

IDC的“世道”，变得更残酷，谁能如约甚至提前交付，把客户的总拥有成本（TCO）压到最低，谁就能抢到单。

毕竟，GPU资产实在昂贵，算力早一天跑起来，就多一分竞争优势。

提升交付效率，陈升团队的一项做法是“建筑标准化”，即用标准化模块作为数据中心的核心建筑单元，单模块兼容所有功率，模块内各类空间可相互替换，多模块无限拼接。

由此，建设周期能较传统模式缩短三分之一。

适配AGI的AIDC新基建，对老玩家世纪互联提出了新要求，这里头的另一个关键变量，在于电力。

来看一组数据：

2000-2025年间，陈升领着世纪互联，建了10万架机柜，而数据中心投产运营总容量，刚达到1GW。

陈升的野心是，未来10年，要将数据中心主营业务+AI原生新能源组合的资产管理规模，提升到10GW。

平均每年增长1GW，一年抵25年，传统电力配套体系已不堪重负。

“AI对大量算力资源的消耗，令数据中心成为超级电老虎。这部分（能源消耗），是以前不存在的额外增量。”一位能源市场资深研究员向《21CBR》记者表示。

陈升提出，未来将打造Hyperscale 2.0，即超大规模数据中心2.0，以内蒙古、河北、北京等地为起点，建设MW机柜+百兆瓦单体建筑+GW园区。这一模式的底层根基，就在于新型电力系统。

具体点说，是两个关键词，绿电、可控。

例如，构建绿电直供专线，提升绿电比例；通过智能电力调度系统，实现内部可管、可控、可调，并参与外部电力现货交易等等。

激进扩张

不想只做收租的“二房东”，陈升带队，加码新一代AIDC，激进扩张。

2025年Q3业绩沟通会上，世纪互联轮值总裁马炬提到，7个数据中心在建，其中6个位于京津冀，1个位于长三角，计划未来12个月交付306MW容量。

在“10年10GW”的目标下，世纪互联想跑得更快，势必花钱更猛。

其2025年资本支出，高达82.4亿元人民币。

目前来看，世纪互联的资金流动性，相对充足，截至2025年底，手里的现金及类现金资源约 65.8亿元。但是，负债规模增速，不容忽视。

截至2025年底，总负债为360亿元，其中2026-2028年到期的短中期债务，合计占46.6%。

2025年11月，公司宣布，成功发行数据中心行业全国首单绿色持有型不动产ABS，规模为8.6亿元。

世纪互联称，借助持有型不动产ABS创新型金融工具，可有效盘活存量IDC资产，回笼资金，摆脱重资产资金束缚，提升运营与资本效率，且项目做市机制增强了产品吸引力。

两个批发型IDC资产的REITs，紧随其后。

3月初，“国金资管-世纪泓源数据中心持有型不动产资产支持专项计划”“国金资管-世纪乌兰数据中心持有型不动产资产支持专项计划”，接连落地，底层资产分别位于江苏、内蒙古两地，合计募资规模63.56亿元，挂牌上市。

“未来，我们将持续盘活存量IDC资产价值，所得资金用于新项目开发及业务扩张，同时降低杠杆、优化资本结构。”管理层在业绩会上表示。

种种动作，拉动世纪互联的年营收，站在百亿大关的门口。待大单交付，业绩有望再上一个台阶。

图片来源：世纪互联，除标注外