界面新闻记者 | 秦李欣

界面新闻编辑 | 任雪松

lululemon2025财年第四季度业绩虽高于华尔街预期，但市场更关心的还是围绕创始人Chip Wilson的代理权之争，以及迟迟未定的新CEO人选。

就在财报发布前，Chip Wilson再次发文，公开质疑公司的品牌与创意战略；财报发布后，他进一步加码，呼吁董事会进行重大改组。“我准备在必要的时间内继续努力，以实现所需的重大变革，让lululemon重回高端地位。”他写道。

此外，受到关税、成本上升，代理权争夺等因素影响，lululemon发布了较为保守的2026财年全年业绩指引：营收在113.5亿至115亿美元之间，同比增长2%至4%；每股摊薄收益在12.10美元至12.30美元之间，而2025年的每股收益为13.26美元。过去一年，lululemon的股价下跌了约一半。

3月18日，lululemon发布了2025财年第四季度及全年财报。第四季度，lululemon全球营收同比增长1%，达36亿美元；2025财年全年，全球营收同比增长5%，达111亿美元。受到关税和折扣促销的影响，lululemon第四季度毛利率较去年下降550个基点，毛利润下降8%至20亿美元。

分地区来看，北美市场持续疲软，第四季度北美营收同比下降4%，全年下降1%；而国际市场则延续高增长态势，第四季度与全年分别增长17%与22%。其中，中国大陆表现尤为突出，四季度营收同比增长24%，全年增长29%。

但问题在于，截至2026年2月1日，北美地区仍占据71%的营收比重，中国大陆仅为16%。核心市场的失速，成为Chip Wilson持续“开火”的直接原因。

除了去年10月在《华尔街日报》刊登整版广告详细表达不满外（详见界面新闻《lululemon面临增长分岔口》），Chip Wilson在今年3月初还创建了一个网站，加大对这家运动服装公司的攻击力度。

就在lululemon发布最新财报前，Chip Wilson指出，其认为lululemon的核心问题是，公司的创意引擎与董事会对品牌影响力和产品卓越性，如何推动企业文化、利润率韧性及长期股东价值的理解间存在脱节。

他随后向公司管理层抛出四个问题，直指折扣力度、“Get Low”等产品失误问题，并要求领导层在影响全球市场之前恢复北美核心销售业务。在全文中，他写道：“您将如何防止北美业务表现不佳的情况波及中国大陆及其他国际市场，导致这些市场增长放缓？”

目前，1月离职的lululemon前CEO Calvin McDonald已加入美妆公司Wella，市场仍在等待lululemon新CEO的人选落地。

在新CEO确定前，Chip Wilson认为，先在董事会层面进行重大变革是当务之急。1月，他曾在一封《给lululemon CEO候选人》的公开信中表示，仅凭一位新领导人无法解决公司的问题。

Chip Wilson已提名三位独立董事，分别是昂跑前联合首席执行官Marc Maurer、ESPN前首席营销官Laura Gentile、Activision Publishing前首席执行官Eric Hirshberg。

与此同时，董事会层面已出现松动迹象。在最新的财报电话会上，lululemon临时联合首席执行官兼首席财务官Meghan Frank宣布，董事David Mussafer已不再寻求连任，新加入的董事会成员Chip Bergh是Levi Strauss（李维斯）的前长期总裁兼首席执行官。

虽然David Mussafer的离任可以被视作Chip Wilson的一场胜利——后者曾公开要求其离职，认为David Mussafer在董事会的影响力长期以来阻碍了变革，但Chip Wilson仍表达了对新董事任命的不满。他表示：“Chip Bergh所领导的公司以及他任职董事的公司，多年来在与同行的竞争中一直处于劣势。”

但从履历来看，Chip Bergh执掌李维斯公司超12 年，主导品牌转型，并推动公司于 2019 年重新上市，其能力在业内仍具分量。

尽管已离开公司管理层超过十年，Chip Wilson仍是lululemon最大个人股东。据《华尔街日报》，2月，lululemon表示其一直与Chip Wilson保持沟通，但Chip Wilson称，除非lululemon的董事会同意一整套和解条款，否则他不会允许董事会与他提名的董事会面。截至2月，Chip Wilson只允许Marc Maurer与董事会进行初步交谈。

在最新的电话财报会议上，Meghan Frank坦言，新的一年，管理团队的首要任务是实现北美地区全价销售的增长，举措包括推出新品、降低折扣幅度、减少库存单位以及重新平衡库存水平。她说：“我们知道，在保持国际业务增长势头的同时，必须改善在北美的业绩。“

她提到了几项新产品，包括综训系列“Unrestricted Power ”，主打提供支撑又能保证活动灵活；还有“ShowZero”防汗技术的更新版本。Meghan Frank表示，新产品已占公司产品组合的约35%，高于去年的23%。

在门店拓展方面，Meghan Frank表示：“2026财年，公司计划在全球范围内新开设40至45家直营门店，并对约35家门店进行优化调整。新店拓展计划包括北美市场约15家，其中约8家将位于墨西哥，以及国际市场25至30家门店，其中大部分将布局于中国市场。”

lululemon另一临时联合首席执行官André Maestrini则表示，lululemon仍然是美国女性运动服装的第一品牌。

对于外界的纷扰，Meghan Frank曾在接受《纽约时报》采访时表示：“我们感受到对这个组织、消费者和股东的责任，要采取行动，让团队保持专注，不管lululemon周围可能发生什么。”