文章来源：新华财经

　　新华财经北京3月30日电 上周五国际现货黄金在避险买盘推动下急升近3%，收报4495美元/盎司附近，虽然周一（3月30日）亚盘盘初，国际金价一度冲高回落并回吐上周五晚间全部涨幅，但随后金价便再度企稳回升。截至发稿时，现货金价重新回到4500美元/盎司上方。整体看，短期金价陷入地缘避险支撑与宏观紧缩压力的激烈博弈，震荡格局显著加剧。

　　分析来看，尽管美国频频释放与伊朗谈判信号，但美以对伊朗的空袭仍在持续，甚至波及伊朗的码头、高校和科研机构等设施。而伊朗的回击也开始转向以色列的电力等基础设施。在美国和以色列对伊朗军事打击持续一个月的节点，也门胡塞武装自战事爆发以来首次向以色列境内发射导弹，被以方解读为胡塞武装“加入战争”的标志。冲突升级不仅推升黄金避险需求，更直接冲击全球能源运输安全。当前全球能源供应链风险急剧上升，国际油价持续走高，周一早上美原油一度涨超3%，触及103.38美元/桶三周新高，布伦特原油升至110美元/桶上方，高油价快速传导至通胀端，加剧全球通胀担忧。

　　通胀压力升温直接逆转美联储降息预期，对金价形成明显压制。芝商所FedWatch工具显示，市场已完全排除2026年美联储降息可能，甚至开始定价后续加息概率。美债收益率全线走高，10年期收益率升至阶段新高，30年期逼近5%；美元指数受益于加息预期与避险需求，实现五连涨，一度触及100.33的3月16日以来新高，强势美元持续压制黄金上行空间。

　　多重因素交织下，黄金呈现避险支撑与宏观压制的拉锯走势。一方面，中东战事升级、全球风险上升，黄金避险属性持续发力，低位买盘推动金价从四个月低点快速反弹；另一方面，美元走强、通胀高企、降息预期落空，构成阶段性利空，导致金价冲高回落，多空博弈激烈。

　　本周市场将迎来关键数据与事件考验，成为指引金价方向的核心焦点。美国将陆续公布3月ISM制造业与非制造业PMI、2月零售销售数据，以及重磅的3月非农就业报告，美联储主席鲍威尔也将发表讲话，这些数据将进一步验证通胀韧性与经济走势，直接影响美联储政策预期。此外，周五因耶稣受难日，欧美股市休市，大家需警惕节前仓位调整带来的短期波动风险。

　　综合来看，短期金价将维持高位震荡格局，走势高度依赖中东停火谈判进展、冲突持续时长及美联储政策信号释放。若冲突进一步外溢，能源危机深化将持续强化黄金避险价值；若巴基斯坦等国斡旋取得突破，风险偏好回升或令金价承压回调。中长期而言，地缘不确定性仍将为黄金提供底层支撑，黄金作为对冲系统性风险的配置工具，仍具备长期配置价值。

　　（作者：王盛浩，中州期货高级分析师，投资咨询证号：Z0021754）