摩根大通发布研报称，工商银行（01398）首季收入及利润分别按年增长8%及3%，高于该行预期5%及1%，主要由净息差显著反弹以及强劲的非利息收入增长所带动。尽管账面资产质素保持稳定，但期内拨备支出较该行预期高出17%，信贷成本同比及按季均有所上升。此外，受风险加权资产（RWA）密度增加影响，核心一级资本充足率（CET1）持续下降。该行预计市场反应略为正面，惟资本水平及拨备趋势或会限制股价上行空间。现予目标价7.9港元及评级“增持”。