BMWYY>宝马集团公布2026年第一季度财报，受中国市场竞争加剧及关税压力影响，当季税前利润同比下滑25%至23亿欧元，略高于市场预期的22亿欧元。营收为310亿欧元，同比下降8.1%。

　　财报显示，宝马核心汽车业务息税前利润率从去年同期的6.9%降至5.0%，但仍高于分析师预测的4.7%。集团全球交付量为56.58万辆，同比减少3.5%。其中中国市场表现尤为疲弱，当季交付量仅14.4万辆，同比下滑10%，主要受本土车企价格竞争及新能源车型冲击。

　　关税因素对业绩构成显著拖累。宝马表示，美国现行15%整车进口关税及欧盟对中国产电动车额外征收的关税，合计对汽车业务利润率造成约1.25个百分点的负面影响。若特朗普政府将欧洲汽车关税进一步提高至25%，宝马全年业绩将面临更大压力。

　　尽管面临挑战，宝马维持2026年全年展望，预计集团税前利润将“适度下降”，汽车业务息税前利润率目标区间为4%至6%。公司同时指出，欧洲市场电动车需求强劲，一季度订单量创历史新高，部分对冲了中美市场的疲软。