专题：聚焦美股2026年第一季度财报

　　5月28日，小鹏汽车2026年第一季度财报发布后，公司联合创始人、董事长兼CEO何小鹏、副董事长兼联席总裁顾宏地、副总裁Charles Zhang、财务与会计副总裁吴佳铭、投资者关系主管Alex Xu出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

　　以下为财报会议全文：

　　摩根士丹利分析师Tim Hsiao：恭喜公司新上市的小鹏GX获得市场热烈的反响。我有两个问题。第一个问题有关小鹏的新车型GX。我们看到，公司在一周前上市的GX车型全线热销。因此，我也想请教管理层，目前整体的订单有多少？管理层对于稳态销量有怎样的目标？大概会在怎样的水平？以及管理层如何看待后续的单车毛利率？

　　何小鹏：截止目前，说实话GX车型的表现是超过我们的预期的，可以说表现是非常好的。我们看到了一些很有趣的数据，例如我们的“纯电旗舰版本”目前的等待时间已经超过30周，并且还在快速增长。

　　换个角度来看，最开始我们旗舰版的订单超过了八成，一直到现在，旗舰版仍然是我们最高比例的销售车型。但是也有其他一些很有趣的数据，比如GX Max版本的占比要小于5%，比我们想象得要小；增程版本的数据在最开始是小于纯电车型，但目前是在逐步地向纯电靠拢。特别是我们最近增强了我们在北部和西部这些我们原来并不擅长的区域得相关营销后，我们看到了很多非常有趣的现象。我们当然期待GX能成为新能源高端大六座销量的前三，打造30万以上市场的头部爆款。

　　说实话，我们正在全力推动供应链的支持与产能爬坡，但是我们也非常期望能够推出高品质的服务与质量，能够稳定GX车型在长期的交付数据。换个角度来说，我对GX车型的持续性是最关注的。GX作为小鹏的旗舰车型，实际上它的毛利是非常不错的。我之前和媒体朋友们交流的时候，当时我说“只有一个SKU的毛利比我们期望的要差”，实际上则是都要好于我们整体的毛利。

　　我再补充一点。从今年开始，我们所有的新车都会关注两个新的点。第一个就是如何确定配置、价格，并追求合适的商业质量，这是我们今年开始做的工作之一；第二就是我们并不追求前期的销量高，后期的销量会下行，我们追求更稳定的销量，所以我们对整个供应链的管理模块化、爬坡以及供应链安全方面会有新的体系。我相信从小鹏GX开始，我们都期望能够有更好的商业与规模的平衡，以及更长期的稳态销量。

　　摩根士丹利分析师Tim Hsiao：我的第二个问题是有关于Robotaxi（自动驾驶出租车）。今年下半年Robotaxi业务方面会进一步加速吗？管理层对Robotaxi业务的国内运营和出海有哪些计划？另外，管理层如何看待B端的Robotaxi业务对小鹏集团C端乘用车销售的影响？

　　何小鹏：从我们的角度来看，Robotaxi在2028年以及未来会是一个巨大的、全新的商业机会，现在小鹏正在国内和全球来尝试把它跑通。所以目前我们的整体节奏是把VLA 2.0在中国与海外市场落地并且做好。在中国市场，我们会通过当前车进行快速的研发与实验，并在2027年，小鹏会推出经济车型，从而做好Robotaxi的示范和商业验证。

　　小鹏的Robotaxi有两点特征。第一点是我们只做产品，并且抽佣，我们不愿意直接做运营，所以我们会有非常多的合作伙伴；第二，小鹏的Robotaxi主力做全球市场，我认为对Robotaxi全球化会有巨大的商业价值。

　　另外，关于您刚才提到我们是否担心，一旦集团开始做B端业务，它对C端销量会有怎样的影响。我想补充几点想法。

　　首先，当前我们在做Robotaxi的测试、研发与试验，实际上这对C端是有正面影响的，因为之后小鹏的VLA会为用户提供多个不同的智能辅助驾驶策略，例如极速模式，类似Robotaxi的少接管模式等等。我认为未来的Robotaxi会逐步进入到政策法规逐步放开的阶段，且实现经济化、商业化运营。到那个时候，Robotaxi会逐步与现在的C端用车分离，成为第二个车的赛道。Robotaxi可能会成为其他方向的一种新型交通工具。

　　（持续更新中。。。）