（来源：申银万国期货）

　　研报正文

　　评论及策略

　　全国生猪均价9.54元/kg，较昨日微跌0.02元，整体呈现弱势盘整格局。区域间走势延续分化：广东高价区持稳于10.44元/kg，对周边市场有一定情绪支撑；河南、山东等北方主产区价格则承压小幅回调，反映出区域供需结构的差异。

　　供应端来看，养殖企业出栏节奏相对平稳，社会猪源供应充足，部分散户存在惜售情绪但影响有限。需求端依旧疲软，终端白条走货一般，屠宰企业收购顺畅且多有压价意向，整体提价动力不足。值得关注的是，近期标肥价差持续收窄，反映市场大猪供应压力仍在，压制价格上行空间。

　　仔猪市场方面，补栏情绪延续观望，价格维持弱稳。综合判断，在缺乏显著利好提振的情况下，预计短期生猪价格仍将以区域分化的窄幅震荡为主，后续需密切关注月初规模场的出栏计划变化及终端消费的边际改善信号。