11月5日早盘贵金属板块表现强势，其中盛达资源涨停；兴业银锡、赤峰黄金、四川黄金、晓程科技、招金黄金跟涨。

　　在市场人士看来，贵金属板块的走强，在于近日国际金价的明显反弹。11月5日，COMEX黄金继续拉升并回到4100美元上方，短短几个交易日上涨超过200美元。

　　美国中期选举结果明朗

　　国际金价上涨的背后，又与当前美国的中期选举密切相关。光大期货指出，本轮反弹最直接的触发因素是美国中期选举结果明朗后美元与美债收益率同步崩塌。对于黄金而言，美元走软与收益率回落同时出现，是较为有利的组合。

　　中信证券研报指出，美国民主党取得国会控制权背景下，对金价的积极影响或通过两条主要路径实现：一是战争拨款若被削减或推动美伊局势的中期前景更加明朗，有利于压降通胀预期，继而改善紧缩预期；二是部分新兴领域监管措施若趋于严苛，或有利于短中期大规模资本开支相关通胀预期的下降，同时或将带来长期经济增长动能的担忧。

　　机构黄金需求持续增加

　　除了受美国中期选举影响外，近期披露的一些数据显示，市场对于黄金的需求仍然高涨。中信证券研报称，9月以来，超预期的ETF、央行买盘对于期货端的流动性卖盘形成较为充分的对冲作用，近两周的金价呈现企稳迹象，未来有望较6月底的底部出现抬升。

　　11月3日，世界黄金协会发布的2026年三季度《全球黄金需求趋势》（以下简称《报告》）显示，三季度各央行及其他官方机构黄金储备净增321吨，同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高。

　　今年年初至今，全球央行累计购金675吨，同比增长6%。世界黄金协会据此上调全年预测，预计今年央行采购量至少与2025年的848吨持平。

　　其中，中国央行三季度增持63吨，为2022年三季度以来最高单季购金量，连续八个季度净增持。年初至今累计增加103吨，为2026年全球购金最活跃的央行之一。

　　世界黄金协会资深市场分析师Louise Street指出：“三季度全球黄金需求整体呈现分化格局。地缘政治风险与市场对财政可持续性的担忧推动机构资金大举回流黄金ETF。官方机构持续开展大规模购金，央行购金仍是黄金需求的重要支柱。不过，个人投资者则因金价走势不确定而更多保持观望。”

　　机构预测2026利润同比

　　从机构的预测来看，贵金属板块2026年业绩预期也较为乐观。招金黄金预计2026年利润同比增长174.46%。西部黄金预测2026年利润同比增长168.67%。恒邦股份、盛达资源、兴业银锡也预计2026年利润同比翻倍。

　　往后看，随着金价近期的反复，市场对于金价的未来走势也产生了分歧。韩国大信证券在近日发布的研报中指出，美国长期国债替代需求可能长期存在，但近期流动性环境未必有利于资金持续流入黄金。该机构认为，2027年二季度油价的基数效应可能为黄金带来阶段性反弹机会，但指出在金价接近既往峰值时，应谨慎看待后续空间。

　　汇丰也在近期下调金价预测，理由是预期美国将进一步加息，以及油价上涨可能在短期内对黄金构成压力。汇丰预计，2026年黄金均价为4490美元/盎司，低于此前预测的4560美元/盎司；并将2027年黄金均价预测由4925美元/盎司下调至4825美元/盎司。

　　也有机构继续看好金价表现。摩根士丹利表示，维持黄金在金属类资产中的首选地位，并设定2027年第二季度目标价5000美元/盎司。

　　瑞银也维持对黄金的中期积极观点。该机构认为，随着市场下修对美联储加息的预期，金价有望在临近年末时重拾动能，并延续至2027年。

（文章来源：东方财富研究中心）