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　　文|《财经》研究员 顾欣宇

　　编辑|张威

　　美国中期选举结果明朗后，国际金价大幅反弹。

　　11月4日，现货黄金兑美元收复4000美元/盎司关口，此后继续上升，11月5日重返4100美元/盎司。截至11月5日15时31分，现货黄金兑美元报4119.63美元/盎司，日内涨超1.4%。10月31日，金价一度跌破3900/盎司，达到年内最低点。

　　截至2026年11月5日11时07分，中国国内多家银行/品牌金条价格全线上涨，多家品牌金条价格涨幅超过40元/克。

　　以菜百首饰为例，截至11月5日15时32分，其小程序公布的每日投资基础金价为885元/克。若投资者在10月31日以840元/克的相对低点价格购买100克，扣除手续费等费用后，不足一周已获得超过2500元的收益。

　　黄金股普遍上扬。11月5日收盘，A股赤峰黄金（SH600988）报37.58元，涨超8%；四川黄金（SZ001337）报40.73元，涨超9%；山金国际（SZ000975）、招金黄金（SZ000506）、西部黄金（SH601069）、山东黄金（SH600547）、中金黄金（SH600489）均上涨。

　　港股方面，截至16时04分，招金矿业（01818）报17.88港元，涨超5%；赤峰黄金（06693）报32.7港元，涨超3.8%，山东黄金（01787）、灵宝黄金（03330）、紫金矿业（02899）、中国黄金国际（02099）亦上涨。

　　金价反攻的同时，北京时间11月5日，美国股市大幅收高。标普500指数上涨1.6%，收于7688.62点；纳斯达克指数上涨1.4%，收于25736.51点；道琼斯工业指数上涨3%，收于53356.12点。

　　国信期货首席分析师顾冯达表示，黄金重新站上4100美元/盎司，体现多重力量的同时松绑：美国中期选举计票明朗后，市场按“财政扩张受限”重定价，美元指数回落、10年期美债收益率下跌，使得近阶段压在黄金身上的利率压力松动。此外，油价因中东缓和预期急跌，能源通胀粘性预期有所缓解，市场对美联储12月的加息定价有所回落，实际利率预期边际走弱给黄金松绑。

　　截至11月5日16时08分，美元指数报101.410，相比年内盘中高点跌超1%；截至11月5日16时15分，2年期、10年期、30年期美债收益率报4.58%、4.86%及5.25%，分别较各自的年内盘中高点回落近40个、50个、50个基点。

　　油价大幅下挫。截至11月5日16时20分，布伦特原油价格报94.08美元/桶，较年内盘中高点大跌近20%。

　　芝商所美联储观察数据显示，当前市场预计，美联储12月加息25个基点的概率为77.5%，相比一周前的79.9%有所下降。

　　尽管本轮中期选情后黄金短线上扬，但顾冯达提示，这未必意味着黄金的下跌趋势已然反转。若民主党实质掌控两院，未来半年美国大概率进入政策真空与内耗期：财政刺激难以落地，债务问题反复拉扯。中期看，这将削弱美元信用、压低长期实际利率预期，对黄金形成支撑。但短期若政治不确定性引发风险资产再度下跌，机构仍可能优先抛售流动性较好的黄金。更关键的是，中东局势风险犹存，一旦油价反复，通胀与加息预期可能再度升温。

　　多家国际大行看好黄金。高盛10月19日发布的研报仍将央行需求视为黄金的结构性支撑；瑞银财富管理投资总监办公室10月22日认为，金价进一步下跌的空间有限，逢低买盘有望在目前价位附近形成支撑。

　　渣打11月3日公布的2026年11月全球市场展望认为黄金仍是其主要超配资产。尽管渣打略微下调了金价的3个月及12个月预测，但该机构认为，金价可在4000美元/盎司以上建立稳固基础。债券收益率上升及美元走强近期为金价带来阻力，但美元转弱及新兴市场央行持续的购金需求，将推动金价在未来12个月录得升幅。

　　“黄金未来0个至3个月的目标价格为4500美元/盎司，未来6个至12个月的目标价格为5000美元/盎司。”花旗11月4日亦预计。

　　在金价波动背景下，顾冯达建议，普通投资者不宜过度关注单日涨跌，而应聚焦以下关键变量：非农就业与核心个人消费支出价格指数（PCE）数据、市场对12月美联储议息会议的定价、黄金交易型开放式基金（黄金ETF）的资金流向，以及央行购金的延续情况等。

　　世界黄金协会中国区首席执行官王立新在11月3日的媒体分享会上亦强调，建议黄金投资者将对黄金的“交易型思维”转变为“配置型思维”，不必纠结于某一具体点位，而应更多关注黄金的长期作用，在资产组合中将黄金的配置逐步达到某一比例，例如总资产的5%至15%。