纳斯达克股指期货周五迎来反弹。此前纳斯达克指数跌入回调区间，部分投资者趁芯片股大跌逢低买入。

　　道指跌0.99%，标普500指数涨0.22%，纳指涨1.27%。

　　10 月强劲的就业报告推高美国国债收益率，限制了股指上涨幅度。

　　“七姐妹”方面：英伟达涨5.66%，特斯拉涨2.16%，谷歌涨1.36%，Meta Platforms涨1.02%，亚马逊涨0.26%，微软跌0.98%，苹果跌1.12%。

　　民主党在参众两院以及多个关键州州长选举中大获全胜，市场随之担忧数据中心建设或将遭遇监管收紧，该担忧在周四对美国股市造成沉重打击。

　　周四的猛烈抛售，令美国三大股指创下 2025 年 4 月以来的最差单日表现。纳斯达克综合指数大跌 5.5%，收盘价较近期高点下跌超 10%，进入华尔街定义的回调区间。宽基指数标普 500 下跌 4.4%，道琼斯指数暴跌超 1800 点，跌幅 3.4%。

　　标普 500 全部 11 个行业板块悉数收跌，而和人工智能建设扩张相关的企业领跌大盘。

　　美光科技股价在周四大跌 17% 的基础上反弹 9%；英伟达前一日暴跌 9%，当日上涨 3%。

　　奎尔特投资组合经理斯图尔特・克拉克通过邮件表示：“部分市场龙头个股的跌幅十分惊人，这也凸显出美国股票市场不断累积的集中度风险。”

　　“如今少数科技与芯片个股在市场中权重极高，一旦这些股票走弱，会迅速带动纳斯达克与标普 500 出现大幅下挫。”

　　仅周四一个交易日，“华丽七巨头” 股票总市值便大幅缩水。

　　民主党大选大捷之后，民主党高层已经在讨论针对数据中心的监管限制。得克萨斯州是美国核心的数据中心聚集地，该州新任州长吉娜・伊诺霍萨周四晚间接受 CNN 采访时称：“我们将出台法律保护本州民众；在相关保护法规落地前，我们需要叫停当下的数据中心建设。”

　　投资者也对最新非农就业报告作出反应：美国 10 月新增就业 16.5 万人，远好于市场预期。道琼斯调查的经济学家此前预期仅新增 5.9 万个岗位；失业率回落至 4.1%，而经济学家原本预计失业率维持在 4.2% 不变。

　　即便大选结果出炉后周三股市曾大幅拉升，三大主要股指整周依旧大概率收跌。截至周四，纳斯达克指数本周累计下跌约 4.4%，标普 500 指数跌幅接近 3%；由 30 只成分股构成的道琼斯指数表现相对抗跌，本周迄今仅下跌 0.5%。

　　回顾历史走势可以发现，科技股通常会在回调后的 3‑6 个月内企稳，但短期行情仍会震荡起伏。

　　市场非常接近恐慌性抛售的最后阶段

　　不过，部分分析师认为，此次市场抛售可能已经过度，股市距离阶段性底部或许并不遥远。

　　CaixaBank资产管理公司的Santiago Mateo Yanguas表示：“周四的市场表现已经非常接近恐慌性抛售的最后阶段。”他补充称：“现在判断市场已经触底可能还为时过早，但大量风险已经得到释放，而且企业基本面目前仍未证实市场对AI最悲观的担忧。”

　　Mega Financial Holding股票交易部门副总裁Allen Huang表示：“今天我们势必会看到更多融资账户遭到强制平仓，这意味着市场可能已经进入恐慌性抛售的最后阶段。”

　　他补充称：“就连台积电也曾一度触及单日跌停限制，这通常是市场下跌进入尾声的信号。当台积电都遭到抛售时，就意味着几乎所有股票都已经被彻底卖出。”

　　对冲基金受到冲击

　　与此同时，政治层面的不确定性，正在冲击本就因巨额AI基础设施投资回报前景受到质疑而显得脆弱的AI交易。此次市场暴跌触发追加保证金要求，不仅令散户投资者感到恐慌，也使对冲基金受到冲击。

　　Walleye Capital在经历2020年3月以来最糟糕的单月表现后，正向部分投资者返还资金。由格雷格·科菲（Greg Coffey）管理的宏观对冲基金Kirkoswald Asset Management录得成立以来最严重的单月跌幅。欧洲增长最快的对冲基金之一、专注于信用投资的Arini Capital Management，仅上个月就亏损超过12%。

　　资产管理公司Lingtong Shengtai董事长Dong Baozhen表示：“这轮抛售表明，AI股票的价格此前建立在对未来过于乐观的幻想之上，而现在这种幻想已经破灭。”

　　他表示：“美国股市一直是全球AI牛市的旗手和支柱。如今，这根支柱已经折断，其他市场的AI牛市还能独自支撑下去吗？”

　　美国约40%的拟建数据中心产能位于考虑暂停建设的州。

　　市场情报公司Cleanview的数据显示，美国约40%的待建数据中心容量计划落地于上述州。

　　除此之外，据统计，已有或预计将有46项地方公投措施获得通过，这些措施同样会阻碍数据中心开发。其中至少17项直接禁止建设大型数据中心。