美国联邦储备系统（美联储）免受政治干预、自主制定利率的能力——这是美国经济政策的基石——本周正因一起关乎总统权力的关键最高法院案件而岌岌可危。

　　美国东部时间上午10点，有关美联储理事莉萨・库克的案件将举行口头辩论。库克正就唐纳德・特朗普总统试图将其从权力显赫的美联储理事会罢免一事提起诉讼，特朗普给出的罢免理由是未经证实的抵押贷款欺诈指控。

　　特朗普称，库克将两处房产均申报为主要居所（这种做法可获得更优惠的贷款条款），这一行为足以构成解雇她的理由。库克由美国前总统乔・拜登任命，是美联储理事会首位非洲裔女性理事，她否认存在任何不当行为。美国司法部正对这些由特朗普盟友率先提出的指控展开调查，但尚未对库克提起任何诉讼。

　　但1935年《联邦储备法》规定，总统不得随意罢免美联储理事会成员，除非存在“法定事由”——这一术语的普遍释义为履职过程中存在玩忽职守或渎职行为。

　　若最高法院作出有利于特朗普的裁决，这或将成为美联储独立性的丧钟，不仅会引发外界对货币政策将受更多政治干预的担忧，还会冲击全球金融市场。这一裁决将大幅降低白宫罢免在货币政策上与总统意见相左的美联储官员的门槛。

　　“对美联储而言，当下最直接的重大威胁就是最高法院。仅此而已。”美国费城联邦储备银行前行长帕特里克・哈克上周在一场央行论坛上表示，“在我看来，如果最高法院作出不利于库克的裁决，美联储的独立性就荡然无存了，因为未来历任总统都会借此机会罢免异己官员。”

　　支持特朗普的裁决还将为他腾出一个美联储理事会席位，让他在今年得以再提名一人填补空缺。

　　美联储主席杰罗姆・鲍威尔作为库克案的共同被告，已决定偕同美联储首席律师出席此次口头辩论，专家称这是一种不同寻常的表态支持之举。美国财政部长斯科特・贝森特则在周二称，鲍威尔的出席是“一个实实在在的错误”。

　　重压之下的美联储

　　库克一案正是特朗普政府因无法掌控利率这一由央行把持的强力经济工具而心生不满的缩影。

　　在特朗普的第二任期内，他及其盟友不断向美联储施压，要求其加快降息步伐。此前，美联储为应对疫情期间的通胀问题曾多次加息，而特朗普则因美联储未降息提振经济，频频抨击鲍威尔主席，称其“智商低下”“愚不可及”。

　　鲍威尔上周透露，他正因去年就美联储华盛顿总部耗资25亿美元的自筹资金翻新项目向国会所作的证词，而收到美国司法部的传票。鲍威尔发布了一段非同寻常的视频驳斥相关指控，称司法部此举纯属借口。

　　“美联储依据自身对如何最有利于公众利益的判断来制定利率，而非遵从总统的偏好，随之而来的后果便是面临刑事指控的威胁。”鲍威尔在周日晚间的一份声明中表示。

　　命悬一线的独立性

　　美联储的架构设计正是其货币政策保持独立性的核心所在。

　　美联储握有重权的利率制定委员会由12名官员组成，其中7人由总统任命，在美联储理事会任职，任期为14年且交错更替。这种长任期制度有助于使美联储远离短期政治压力的干扰。

　　若最高法院批准罢免库克，将创下一个先例——特朗普及未来任何一位总统都可借此改组美联储理事会，迫使美联储降息，即便经济基本面并不支持这一举措。

　　嘉信理财宏观研究与策略主管凯文・戈登上周在一份分析报告中写道，最高法院就库克一案作出的裁决，“将对历任总统塑造美联储架构的权限产生至关重要的影响”。

　　经济学家们普遍认为，美联储依据经济数据自主作出艰难的利率决策，这一模式为美国民众带来了切实益处，这与历史上的反面案例形成鲜明对比：早在20世纪70年代至80年代初，美联储前主席阿瑟・伯恩斯与当时的美国总统理查德・尼克松过从甚密。在全国大选临近之际，尽管通胀苗头已显现得十分明显，伯恩斯却并未选择降息，这一做法也让他声名狼藉。

　　美联储在那一时期犯下的错误，进一步加剧了高失业率与胀并存的艰难局面。

　　而这家央行即将迎来又一项影响深远的人事变动：特朗普计划在未来两周内宣布他提名的美联储主席人选。

　　鲍威尔的美联储主席任期将于5月15日届满，与此同时，他在美联储理事会的理事任期将持续至2028年。鲍威尔尚未明确表态，是否会在主席任期结束后彻底退出美联储。目前同样不明朗的还有特朗普的另一项人事安排——他是否打算留任美联储理事斯蒂芬・米兰，该理事职位原本就属于临时性质，将于本月下旬到期。

　　美联储主席一职的热门人选包括：美国国家经济委员会主任凯文・哈西特、美联储前理事凯文・沃尔什、美联储理事克里斯托弗・沃勒，以及集团全球固定收益首席投资官里克・里德。