专题：聚焦美股2026年第一季度财报

　　核心要点

　　特斯拉将于周三美股收盘后发布第一季度财报。

　　根据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇总的预期数据，华尔街对其业绩预测如下：

　　今年以来，特斯拉股价表现跑输所有大型科技股，截至周二收盘下跌 14%，主要受核心汽车业务销量疲软拖累。同期标普 500 指数上涨超 3%。

　　分析师预计，特斯拉一季度营收将从去年同期的 193 亿美元同比增长约 17%，有望成为 2023 年年中以来增长最强劲的一个季度。

　　过去一年，特斯拉处境艰难：来自中国的小米、比亚迪等竞争对手推出了高性价比的高科技车型，对特斯拉日渐老化的产品线形成冲击。同时，因马斯克与特朗普政府合作、发表激进政治言论并支持极右翼人物，特斯拉也持续面临消费者抵制。

　　本月早些时候，特斯拉公布一季度汽车交付量为 358，023 辆，环比下滑，同比仅增长约 6%。过去两年，该公司年度交付量曾出现同比下滑。

　　为扭转市场看法，马斯克将重心转向自动驾驶技术和人形机器人业务。尽管特斯拉已在得克萨斯州对少量无人驾驶车辆开展网约车服务测试，但其营收仍高度依赖电动汽车销售，目前也尚未推出可直接用于无人驾驶出租车的量产车型。

　　特斯拉目前以每月 99 美元的价格销售 “完全自动驾驶（辅助）系统”（FSD Supervised），但该系统仍需人类驾驶员全程专注路况，随时准备接管方向盘或刹车。公司近期已获准在荷兰销售该版本系统，并正在欧洲寻求更广泛的上市许可。

　　交付报告显示，特斯拉 2026 年一季度部署了 8.8 吉瓦时的储能电池系统，远不及 2025 年四季度创下的 14.2 吉瓦时纪录，令华尔街失望。

　　一季度马斯克的精力高度分散：他将旗下航天防务公司 SpaceX 与人工智能企业 xAI 合并，交易估值达 1.25 万亿美元，目前正筹备这家合并后实体的创纪录 IPO。

　　在今年 1 月的上一份财报中，特斯拉表示已向 xAI 投资约 20 亿美元，相关持股已转换为 SpaceX 股份。特斯拉与 SpaceX 正推进多项联合项目，包括在得克萨斯州建设一座 Terafab 芯片制造工厂，以及将 xAI 的 Grok 大模型与 AI 聊天机器人更深度地集成到特斯拉汽车和机器人产品中。

　　在周三财报电话会议前，投资者已在线提交提问，关注特斯拉与 SpaceX 的后续合作、两家公司是否会最终合并等问题。

　　股东还迫切希望获得特斯拉长期承诺的无人驾驶技术的具体数据、新一代 Optimus 人形机器人的发布时间，以及网约车业务的最新进展 —— 目前该业务在美国落后于谷歌旗下的 Waymo，在中国落后于百度的阿波罗自动驾驶服务。

　　特斯拉现有的无人驾驶出租车服务，在加州主要仍由人类驾驶员操作，或配备车内安全监督员。公司近期宣布将服务扩展至达拉斯和休斯顿。