白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面，荷兰合作银行周三预估，巴西中南部 2027/28 榨季（4 月至次年 3 月）食糖产量为 4260 万吨，较上一榨季的 3740 万吨增长 13.9%。该行分析称，支撑该预期的是甘蔗压榨量有望提升，同时糖价走强。作为全球核心甘蔗产区，该区域 2027/28 榨季甘蔗压榨量预计达 6.55 亿吨，本榨季为 6.30 亿吨。原糖方面，近期原油宽幅震荡，幅度极大，多种大宗商品走势受到影响。暂以宽幅震荡对待原糖，基本面短期关注印度生产进度，中期核心在于巴西新榨季估产。国内方面，市场暂无强驱动，因供应充足市场总体情绪仍偏弱，但下方支撑同样明显，可继续持区间思路，关注10月销售数据及广西天气情况。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周四，郑棉主力合约环比上涨1.22%，报收15390元/吨，主力合约持仓环比减少14544手至63.16万手。国际市场方面，美国中期选举尘埃落定，特朗普所在共和党失去两院控制权，美国资本开支或将放缓，美元指数震荡走弱，市场对于资本市场重新定价，美棉期价重心环比上移。国内市场方面，郑棉主力合约连续两日减仓上行。近期郑棉基本面变化不大，国内棉花仍处于阶段性供需宽松期，需求偏弱，库存持续累积，但市场关注重点或者说市场情绪有所转变。展望未来，我们认为棉价上方压力仍然较大，一方面是因为供需格局宽松，另一方面则来自于潜在的套保盘。综上，短期郑棉期价减仓上行态势仍有延续可能，但上方空间不宜过分乐观，以区间震荡格局对待。

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